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十八屆五中全會公報全文解讀,全面建成小康社會

2024-05-29 08:38:37 大風車考試網

10月29日,十八屆五中全會會議在北京閉幕,圍繞全面建成小康社會布局“十三五”,內容整體符合預期。公報提到,全面建成小康社會是“兩個一百年”奮斗目標的第一個百年奮斗目標,“十三五”規劃必須緊緊圍繞實現這個奮斗目標來制定。公報表明,“十三五”期間要貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念,涉及宏觀調控、區域發展、價格改革、城鄉協調、生態文明、教育發展、社會保障、人口政策等內容�?傮w上看,這些內容符合預期,網絡強國戰略超出預期。

2020年翻番目標決定“寬財政、松貨幣”是“十三五”宏觀政策主基調。

根據公報,“到二?二?年國內生產總值和城鄉居民人均收入比二?一?年翻一番”。這決定“十三五”期間我國GDP年均增速要在6.6%左右。但是從我國經濟運行周期以及經濟發展中的結構性減速規律來看,即便考慮到改革紅利,“十三五”期間潛在經濟增速也難高于6.5%。實際增速要求與潛在增速之間的差距決定“寬財政、松貨幣”的政策搭配將會在未來五年繼續。貨幣繼續寬松一方面將推動無風險利率繼續下降,另一方面對市場提供更多資金,這將奠定A股市場在“十三五”期間上漲的基礎。

創新是發展核心,網絡強國戰略、國家大數據戰略超出預期。

公報提到,“堅持創新發展,必須把創新擺在國家發展全局的核心位置”,“實施網絡強國戰略,實施“互聯網+”行動計劃,發展分享經濟,實施國家大數據戰略”。年來,新一代信息技術、電子技術逐漸進入到應用期,并滲透到各個產業,推動相關產業信息化和效率提升。順應這一趨勢,五中全會提出實施網絡強國戰略、國家大數據戰略、互聯網+行動計劃,這超出市場預期,并將提升投資者對相關板塊的風險偏好。

“全面二孩”并不只是主題,相關產業具有周期支撐。

五中全會決定放開全面二孩政策,市場對此已有預期。但對于市場把“全面二孩”當成主題性投資機會,我們并不認同。根據我們在10月20日專題報告《把握人口周期下的兩大投資機會》分析,2011年以來我國每年新出生人口穩步增加,進入新一輪人口出生高峰,并將在“十三五”期間持續。政策效應疊加周期效應,“十三五”期間嬰幼兒相關產業帶來長期發展空間。因此,我們認為“全面二孩”有周期支撐,具備長期投資價值。

美麗中國納入“十三五”規劃,環保行業景氣將長期提升。

公報提出“推進美麗中國建設”,涉及到現代能源體系建設、資源節約利用等內容,我們認為環境保護是核心,其中包括實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃以及環境保護監測等,這將提升整個行業景氣程度。

投資建議:提升長期風險偏好,關注網絡強國、全面二孩、美麗中國。

翻番目標決定的寬松政策,以及對全面建成小康社會的期待,將提升投資者長期風險偏好。從具體領域來看,網絡強國與大數據、嬰幼兒產業以及環保產業景氣將長期提升,具備長期投資價值。個股方面,網絡強國與大數據領域關注中興通訊、烽火通信、紫光股份、星網銳捷、啟明星辰、北信源,美麗中國關注碧水源、雪浪環境、聚光科技,“全面二孩”關注葵花藥業、戴維醫療、晨光文具、珠江鋼琴、互動娛樂(停牌)等。

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