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養(yǎng)老金入市對(duì)股市的影響

2024-06-06 13:42:48 大風(fēng)車考試網(wǎng)

《全國社會(huì)保障基金條例》2017年5月1日起實(shí)施,意味著養(yǎng)老金入市越來越了,那么,養(yǎng)老金入市對(duì)股市有什么影響呢?

養(yǎng)老金入市的話題再次成為市場熱議。證監(jiān)會(huì)副*李超日在個(gè)人養(yǎng)老金制度與實(shí)踐國際研討會(huì)上表示,養(yǎng)老金能夠發(fā)揮長期價(jià)值投資優(yōu)勢,改善資本市場投機(jī)性強(qiáng)和波動(dòng)性大的痼疾,并推動(dòng)公、有效率的經(jīng)濟(jì)增長。

去年8月,國務(wù)院正式印發(fā)了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)�!掇k法》明確,投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。人社部已經(jīng)多次表態(tài)將確保今年啟動(dòng)養(yǎng)老金投資運(yùn)營。人社部新聞發(fā)言人李忠上周表示,人社部正在協(xié)調(diào)全國社會(huì)保障基金理事會(huì)制定相關(guān)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營策略,對(duì)短期、中長期投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)管理政策作出明確規(guī)定,并且確定相應(yīng)的資產(chǎn)配置方案,確保這項(xiàng)工作今年能夠順利啟動(dòng)實(shí)施,并取得良好效果。

據(jù)機(jī)構(gòu)測算,養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營資金規(guī)模約2萬億元,按30%的上限,理論上最多約6000億元資金可入市。對(duì)于這個(gè)理論上的投資規(guī)模,市場普遍預(yù)計(jì)養(yǎng)老金將持謹(jǐn)慎與穩(wěn)健的態(tài)度,初期入市比例不會(huì)很高。養(yǎng)老基金作為“養(yǎng)命錢”,入市投資首先得擰緊“安全閥”,確保基金的絕對(duì)安全始終是第一位要考慮的問題,不會(huì)為了短期收益鋌而走險(xiǎn)。由養(yǎng)老金帶來的新增流動(dòng)性真正影響到A股市場,恐怕還有一個(gè)過程。

但需要看到,養(yǎng)老金入市資金量逐漸增多是必然趨勢。有數(shù)據(jù)顯示,去年全國社保基金1.8萬億元資產(chǎn)的投資回報(bào)率達(dá)到15.14%。社�;鹑〉幂^為理想的投資回報(bào)率,長期明顯跑贏CPI升幅,對(duì)養(yǎng)老金入市運(yùn)營具有借鑒意義。當(dāng)然,投資者不能把養(yǎng)老金入市的預(yù)期收益與社保基金過往收益進(jìn)行簡單比較。社�;鹑〉幂^好回報(bào),還得益于股票、債券以外的“另類投資”。

養(yǎng)老金有望給A股市場帶來源源不斷的長期資金供應(yīng)。養(yǎng)老金將逐漸發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用,推動(dòng)養(yǎng)老金與資本市場發(fā)展的良性互動(dòng),帶動(dòng)更多長期資金入市。即將于5月1日起施行的《全國社會(huì)保障基金條例》,將打通由地方管理的社會(huì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)作通道。對(duì)于經(jīng)常陷入存量資金博弈格局而走熊的A股來說,引入更多長期資金是利好�?梢灶A(yù)計(jì),養(yǎng)老金與社保基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等入市規(guī)模增大,以及境外長期資金入市規(guī)模增加,將改善A股市場投資者結(jié)構(gòu),增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。

對(duì)于改善投資者結(jié)構(gòu),目前部分投資者反應(yīng)較為淡。在他們看來,年機(jī)構(gòu)逐漸增多,但市場依然波動(dòng)過度。其實(shí),A股暴漲暴跌、牛短熊長格局難改,投機(jī)屬性大于投資屬性,原因之一是很多機(jī)構(gòu)沒能像國外同行那樣發(fā)揮穩(wěn)定器作用。A股市場上熱衷于短線交易的不僅是散戶,就連公募基金在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)也有散戶化交易特征,與國外機(jī)構(gòu)秉持的投資理念存在差別。公募基金等機(jī)構(gòu)往往被短期目標(biāo)所束縛,導(dǎo)致價(jià)值投資、長期投資理念被拋棄。相比之下,養(yǎng)老金是真正意義上的長期資金。

養(yǎng)老金入市將對(duì)價(jià)值投資理性投資起到引領(lǐng)作用。隨著其影響力的提高,價(jià)值投資者在A股市場的博弈中占優(yōu),有望改變部分機(jī)構(gòu)的短期化交易行為。由此,養(yǎng)老金入市將逐漸提高A股投資屬性,抑制過度投機(jī)與炒作帶來的負(fù)面影響。

不過,養(yǎng)老金帶動(dòng)A股投資屬性的提高,不等于簡單掀起“二八行情”。市場普遍預(yù)期,養(yǎng)老金與社保基金投資理念相。而以往社�;鸬耐顿Y偏好表明,低估值藍(lán)籌股是配置重點(diǎn),但并非一概放棄其他股票。去年8月下旬的一項(xiàng)市場統(tǒng)計(jì)顯示,社保基金共現(xiàn)身331只個(gè)股,其中滬市122只,深市主板46只,中小板104只,創(chuàng)業(yè)板59只。

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1、國家隊(duì)萬億持股曝光:安信證券表示,截至2017年3月31日,國家相關(guān)機(jī)構(gòu)持有A股1221家公司共計(jì)市值1萬億,同期全部A股流通市值35.71萬億,占流通A股市值的2.8%。此前曾經(jīng)有媒體報(bào)道“國家隊(duì)持有市值合計(jì)達(dá)到2.74萬億元,持股市值占A股全市場的6.11%”。經(jīng)安信證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),這一規(guī)模實(shí)際上將“中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司”作為第一大股東長期持有的幾家銀行、保險(xiǎn)和券商的市值也計(jì)算在內(nèi)了,導(dǎo)致最終結(jié)果出現(xiàn)很大差異。

2、養(yǎng)老金今起可入市:養(yǎng)老金5月1日起(以交易日算,當(dāng)為今日5月3日)可以入市,很多投資者對(duì)此抱有很高期望,不少市場分析師也把養(yǎng)老金入市歸入重大利好消息。評(píng):養(yǎng)老金入市是大方向,未來會(huì)逐步推進(jìn),但入市的方式可能更為保守,資金量也不會(huì)太大。

3、中央政治局會(huì)議首次談股市:4月29日,*主持召開了政治局會(huì)議,研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作,十分罕見地提到了股市:“要保持股市健康發(fā)展,充分發(fā)揮市場機(jī)制調(diào)節(jié)作用,加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè),加強(qiáng)市場監(jiān)管,保護(hù)投資者權(quán)益�!痹u(píng):短線情緒構(gòu)成利好,對(duì)投資者信心有積極提振作用。

4、4月PMI回落至50.1%低于預(yù)期:低于市場預(yù)期的50.3。評(píng):數(shù)據(jù)指向制造業(yè)景氣略轉(zhuǎn)差,顯示經(jīng)濟(jì)或正步入滯脹,貨幣政策或從實(shí)際寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。

5、新華社:一季度人民幣貸款激增4.61萬億,但中國不會(huì)再借助大規(guī)模刺激措施。決策者已意識(shí)到這種短視措施的后果。中國還在消化上一次一攬子刺激計(jì)劃的副作用。隨著中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更多企穩(wěn)跡象,沒有必要推出刺激措施。這對(duì)于泡沫化的期貨市場構(gòu)成較大利空,對(duì)于冷清的股市則是一個(gè)小利空。

6、徐翔程博明等被批捕:4月29日,新華社發(fā)布消息稱,澤熙徐翔等人涉嫌操縱證券市場、內(nèi)幕交易犯罪,于日被依法批準(zhǔn)逮捕。此外,中信證券總經(jīng)理程博明等人涉嫌犯罪,也于日被依法批捕,上述案件均在進(jìn)一步偵辦中。評(píng):活躍游資和漲停板敢死隊(duì)都不敢玩兒了,難怪A股一潭死水。

7、特力A操縱者被罰8億:證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍指出,去年中鑫富盈、吳峻樂通過控制信托計(jì)劃交易子賬戶和個(gè)人賬戶,合謀操縱“特力A”股價(jià)。這構(gòu)成了操縱證券市場的行為。證監(jiān)會(huì)決定沒收中鑫富盈、吳峻樂違法所得,并分別處以約4.4億元和3.5億元的罰款。

8、5月1日是私募第一次洗“殼”大限:媒體報(bào)道稱,從中國基金業(yè)協(xié)會(huì)獲悉,私募備案登記的通過率僅為10%左右,九成左右私募提交的材料不合格、沒有通過,3000多家私募管理人備案滿一年但無產(chǎn)品備案,面臨注銷危機(jī)。

9、巴菲特股東大會(huì):巴菲特概念股一次又一次地證明了其在A股市場的魅力,業(yè)內(nèi)人士今年總結(jié)了八類巴菲特概念股,如:互聯(lián)網(wǎng)汽車、腎透析、私人飛機(jī)等供參考。

10、本周解禁市值約172億元:本周解禁的36家公司中,有19家公司限售股將在5月3日解禁,解禁市值合計(jì)134.49億元,占到全周解禁市值的77.83%,解禁壓力集中度高。

11、4月全國期市成交額環(huán)比下降:降溫“組合拳”生效,中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)資料顯示,4月全國期貨市場交易規(guī)模較上月有所下降。以單邊計(jì)算,當(dāng)月全國期貨市場成交量為513204462手,成交額為222587.44億元,同比分別增長50.00%和下降65.48%,環(huán)比分別下降5.67%和3.51%。

12、光伏產(chǎn)業(yè)將逐漸取消補(bǔ)貼:國家發(fā)改委價(jià)格司電價(jià)處負(fù)責(zé)人侯守禮日介紹,我國將完善光伏發(fā)電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),伴隨產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步逐步下調(diào)光伏發(fā)電補(bǔ)貼水,直至取消補(bǔ)貼。利空光伏概念!

13、周一日股重挫3.11%:日經(jīng)225指數(shù)收盤重挫3.11%,日元兌美元繼續(xù)上漲,一度升至106.15一線,創(chuàng)1年半新高。評(píng):日本不再繼續(xù)寬松,日元升值日股暴跌,全球量化寬松在一定程度上宣告失敗。日股周二到周四休市,暫時(shí)不會(huì)繼續(xù)發(fā)酵。

14、外匯:美元指數(shù)創(chuàng)2015年1月末以來的15個(gè)月新低,現(xiàn)報(bào)92.59點(diǎn),跌幅0.44%。因美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息謹(jǐn)慎的態(tài)度重壓美元。美元兌主要貨幣全線走低,黃金和白銀雙雙漲超1%,分別突破1300美元和18美元關(guān)口,歐元/美元?jiǎng)t自去年8月份來首次升破1.1500。

15、外盤:受美元匯率下跌影響,美股收漲道指上漲117.52點(diǎn)漲幅0.66%;納指上漲42.24點(diǎn)漲幅0.88%結(jié)束七連跌;黃金上漲0.4%,創(chuàng)15個(gè)月以來最高收盤價(jià);原油庫存大幅增長及歐佩克產(chǎn)量攀升施壓,紐約原油下跌2.5%,報(bào)收44.78美元;歐洲股市受銀行股下跌拖累,泛歐斯托克600指數(shù)下跌不到0.1%報(bào)341.24點(diǎn),創(chuàng)三周以來最低收盤。

16、中國概念股:百度廣告丑聞再度爆發(fā),魏澤西事件受關(guān)注,國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室牽頭成立聯(lián)合調(diào)查組進(jìn)駐百度并約談百度CEO李彥宏,引發(fā)網(wǎng)信辦半年內(nèi)第三次對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的調(diào)查。百度股價(jià)周一收盤下跌7.92%報(bào)收179.91美元,市值蒸發(fā)54億美元約349億人民幣。

17、魏則西之死影響A股:與莆田系相關(guān)的上市公司中源協(xié)和擬11億收購莆田系的柯萊遜公司;民營醫(yī)院:A股市場民營醫(yī)院概念也面臨重大利空;細(xì)胞免疫:細(xì)胞免疫治療被直接證偽,回避相關(guān)概念股銀河生物、佐力藥業(yè)等。

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