8月23日，中國政府網(wǎng)發(fā)布國務院關于印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的通知。《辦法》明確投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的;國有重點企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進行股權投資;國家重大工程和重大項目建設，養(yǎng)老基金可以通過適當方式參與投資。

根據(jù)人力資源社會保障部最新發(fā)布的《中國社會保險年度發(fā)展報告2014》，2017年末全國養(yǎng)老基金累計結余3.56萬億元，其中城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計結余3.18萬億元，丞相居民養(yǎng)老基金累計結余3845億元。新華社?望智庫研究院孫博在媒體采訪中表示，這部分資金目前仍處于縣級統(tǒng)籌，實現(xiàn)省級歸集委托難度較大，能夠進行投資的主要還是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金。

此外，孫博表示，各地需要留存部分資金以備日常養(yǎng)老金支付，假定各地社保機構必須留存的支付資金期限為三個月，根據(jù)財政部預算，2017年養(yǎng)老金支出22581.54億元，三個月的資金規(guī)模為5564億元。因此，基本養(yǎng)老金真正需要進行投資的金額不會超過2.5萬億，而且因為30%的上限劃定，實際入市資金不會超過7000億元。

另一方面，基本養(yǎng)老金實際入市運作可能要到2017年以后，因為各地資金從籌措到委托都需要一定時間，具體受托機構、投資管理機構的遴選也需要一個過程。

據(jù)新華社報道，中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文認為，養(yǎng)老基金是資本市場中的重要資金來源，它可以通過市場化投資實現(xiàn)自身的保值增值，同時又可以促進資本市場健康發(fā)展。

基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法全文

第一章　總則

第一條　為了規(guī)范基本養(yǎng)老保險基金投資管理行為，保護基金委托人及相關當事人的合法權益，根據(jù)社會保險法、勞動法、證券投資基金法、信托法、合同法等法律法規(guī)和國務院有關規(guī)定，制定本辦法。

第二條　本辦法所稱基本養(yǎng)老保險基金(以下簡稱養(yǎng)老基金)，包括企業(yè)職工、機關事業(yè)單位工作人員和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金。

第三條　各省、自治區(qū)、直轄市養(yǎng)老基金結余額，可按照本辦法規(guī)定，預留一定支付費用后，確定具體投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營。委托投資的資金額度、劃出和劃回等事項，要向人力資源社會保障部、財政部報告。

第四條　養(yǎng)老基金投資應當堅持市場化、多元化、專業(yè)化的原則，確保資產(chǎn)安全，實現(xiàn)保值增值。

第五條　養(yǎng)老基金投資委托人(以下簡稱委托人)與養(yǎng)老基金投資受托機構(以下簡稱受托機構)簽訂委托投資合同，受托機構與養(yǎng)老基金托管機構(以下簡稱托管機構)簽訂托管合同、與養(yǎng)老基金投資管理機構(以下簡稱投資管理機構)簽訂投資管理合同。

委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構的權利義務，依照本辦法在養(yǎng)老基金委托投資合同、托管合同和投資管理合同中約定。

第六條　養(yǎng)老基金資產(chǎn)獨立于委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構的固有財產(chǎn)及其管理的其他財產(chǎn)。委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構不得將養(yǎng)老基金資產(chǎn)歸入其固有財產(chǎn)。

第七條　委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構因養(yǎng)老基金資產(chǎn)的管理、運營或者其他情形取得的財產(chǎn)和收益歸入養(yǎng)老基金資產(chǎn)，權益歸養(yǎng)老基金所有。

第八條　受托機構、托管機構、投資管理機構和其他為養(yǎng)老基金投資管理提供服務的法人或者其他組織因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，基金資產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。

第九條　養(yǎng)老基金資產(chǎn)的債權，不得與委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構和其他為養(yǎng)老基金投資管理提供服務的自然人、法人或者其他組織固有財產(chǎn)的債務相互抵銷;養(yǎng)老基金不同投資組合基金資產(chǎn)的債權債務，不得相互抵銷。

第十條　養(yǎng)老基金資產(chǎn)的債務由基金資產(chǎn)本身承擔。非因養(yǎng)老基金資產(chǎn)本身承擔的債務，不得對基金資產(chǎn)強制執(zhí)行。

第十一條　養(yǎng)老基金投資按照國家規(guī)定享受稅收優(yōu)惠。具體辦法由財政部會同有關部門另行制定。

第十二條　國家對養(yǎng)老基金投資實行嚴格監(jiān)管。養(yǎng)老基金投資應當嚴格遵守相關法律法規(guī)，嚴禁從事內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、操縱市場等違法行為，嚴禁通過關聯(lián)交易等損害養(yǎng)老基金及他人利益、獲取不正當利益。任何組織和個人不得貪污、侵占、挪用投資運營的養(yǎng)老基金。

第二章　委托人

第十三條　省、自治區(qū)、直轄市人民政府作為養(yǎng)老基金委托投資的委托人，可指定省級社會保險行政部門、財政部門承辦具體事務。

第十四條　委托人應當履行下列職責：

(一)制定養(yǎng)老基金歸集辦法，將投資運營的養(yǎng)老基金歸集到省級社會保障基金財政專戶。

(二)與受托機構簽訂養(yǎng)老基金委托投資合同。

(三)向受托機構劃撥委托投資資金;向受托機構下達劃回委托投資資金的指令，接收劃回的投資資金。

(四)根據(jù)受托機構提交的養(yǎng)老基金收益率，進行養(yǎng)老基金的記賬、結算和收益分配。

(五)定期匯總養(yǎng)老基金投資管理情況，并以適當方式向社會公布。

(六)國家規(guī)定和合同約定的其他職責。

第三章　受托機構

第十五條　本辦法所稱受托機構，是指國家設立、國務院授權的養(yǎng)老基金管理機構。

第十六條　受托機構應當履行下列職責：

(一)建立健全養(yǎng)老基金受托投資內(nèi)部管理制度、風險管理制度和績效評估辦法。

(二)選擇、監(jiān)督、更換托管機構、投資管理機構。

(三)制定養(yǎng)老基金投資運營策略并組織實施。

(四)根據(jù)委托投資合同接收委托人劃撥的委托投資資金;根據(jù)委托人通知劃出委托投資資金。

(五)接受委托人查詢，定期向委托人提交養(yǎng)老基金管理和財務會計報告;發(fā)生重大事件時，及時向委托人和有關監(jiān)管部門報告;定期向國務院有關主管部門提交開展養(yǎng)老基金受托管理業(yè)務情況的報告;定期向社會公布養(yǎng)老基金投資情況。

(六)根據(jù)托管合同、投資管理合同對養(yǎng)老基金托管、投資情況進行監(jiān)督。

(七)按照國家規(guī)定保存養(yǎng)老基金受托業(yè)務活動記錄、賬冊、報表和其他相關資料。

(八)國家規(guī)定和合同約定的其他職責。

第十七條　受托機構應當將養(yǎng)老基金單獨管理、集中運營、獨立核算，可對部分養(yǎng)老基金資產(chǎn)進行直接投資，其他養(yǎng)老基金資產(chǎn)委托其他專業(yè)機構投資。

同一個養(yǎng)老基金投資組合，托管機構與投資管理機構不得為同一機構。

第十八條　申請養(yǎng)老基金托管業(yè)務、投資管理業(yè)務的機構，需向受托機構提交申請。受托機構成立專家評審委員會，參照公開招標的原則對具備條件的養(yǎng)老基金托管業(yè)務、投資管理業(yè)務申請人進行評審。評審辦法及評審結果報國務院有關主管部門備案。

建立健全受托機構、托管機構和投資管理機構競爭機制，不斷優(yōu)化治理結構，提升養(yǎng)老基金投資運營水。

第十九條　受托機構及其董事(理事)、監(jiān)事、管理人員和其他從業(yè)人員不得有下列行為：

(一)違反與委托人合同約定。

(二)利用養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者職務之便謀取不正當利益。

(三)侵占、挪用受托管理的養(yǎng)老基金資產(chǎn)。

(四)泄露因職務便利獲取的未公開信息，或者利用該信息從事或明示、暗示他人進行相關的交易活動。

(五)法律、行政法規(guī)和國務院有關主管部門規(guī)定禁止的其他行為。

第四章　托管機構

第二十條　本辦法所稱托管機構，是指接受養(yǎng)老基金受托機構委托，具有全國社會保障基金、企業(yè)年金基金托管經(jīng)驗，或者具有良好的基金托管業(yè)績和社會信譽，負責安全保管養(yǎng)老基金資產(chǎn)的商業(yè)銀行。

第二十一條　托管機構應當履行下列職責：

(一)安全保管養(yǎng)老基金資產(chǎn)。

(二)以養(yǎng)老基金名義開設基金資產(chǎn)的資金賬戶、證券賬戶和期貨賬戶等。

(三)及時辦理清算、交割事宜。

(四)負責養(yǎng)老基金會計核算和估值，復核、審查和確認投資管理機構計算的基金資產(chǎn)凈值。

(五)按照規(guī)定監(jiān)督投資管理機構的投資活動，并定期向受托機構報告監(jiān)督情況。

(六)定期向受托機構提交養(yǎng)老基金托管和財務會計報告;定期向國務院有關主管部門提交開展養(yǎng)老基金托管業(yè)務情況的報告。

(七)按照國家規(guī)定保存養(yǎng)老基金托管業(yè)務活動記錄、賬冊、報表和其他相關資料。

(八)國家規(guī)定和合同約定的其他職責。

第二十二條　托管機構發(fā)現(xiàn)投資管理機構依據(jù)交易程序尚未成立的投資指令違反法律、行政法規(guī)、其他有關規(guī)定或者合同約定的，應當拒絕執(zhí)行，立即通知投資管理機構，并及時向受托機構和國務院有關主管部門報告。

托管機構發(fā)現(xiàn)投資管理機構依據(jù)交易程序已經(jīng)成立的投資指令違反法律、行政法規(guī)、其他有關規(guī)定或者合同約定的，應當立即通知投資管理機構，并及時向受托機構和國務院有關主管部門報告。

第二十三條　有下列情形之一的，托管機構職責終止：

(一)違反與受托機構合同約定，情節(jié)嚴重的。

(二)利用養(yǎng)老基金資產(chǎn)為其謀取不正當利益，或者為他人謀取不正當利益的。

(三)依法解散、被依法撤銷、被依法宣告破產(chǎn)或者被依法接管的。

(四)受托機構有充分理由認為托管機構應當被終止職責的。

(五)國務院有關主管部門有充分理由和依據(jù)認為托管機構應當被終止職責的。

(六)國務院有關主管部門規(guī)定和合同約定的其他情形。

第二十四條　托管機構職責終止的，應當妥善保管養(yǎng)老基金托管業(yè)務資料，在45日內(nèi)辦理基金托管業(yè)務移交手續(xù)，新的托管機構應當接收并行使相應職責。

第二十五條　托管機構及其董事、監(jiān)事、管理人員和其他從業(yè)人員不得有下列行為：

(一)將托管的養(yǎng)老基金資產(chǎn)與其固有財產(chǎn)混合管理。

(二)將托管的養(yǎng)老基金資產(chǎn)與托管的其他財產(chǎn)混合管理。

(三)將托管的不同養(yǎng)老基金資產(chǎn)混合管理。

(四)侵占、挪用托管的養(yǎng)老基金資產(chǎn)。

(五)利用養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者職務之便為他人謀取不正當利益。

(六)泄露因職務便利獲取的未公開信息，或者利用該信息從事或明示、暗示他人進行相關的交易活動。

(七)法律、行政法規(guī)和國務院有關主管部門規(guī)定禁止的其他行為。

第五章　投資管理機構

第二十六條　本辦法所稱投資管理機構，是指接受受托機構委托，具有全國社會保障基金、企業(yè)年金基金投資管理經(jīng)驗，或者具有良好的資產(chǎn)管理業(yè)績、財務狀況和社會信譽，負責養(yǎng)老基金資產(chǎn)投資運營的專業(yè)機構。

第二十七條　投資管理機構應當建立良好的內(nèi)部治理結構，明確股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員的職責權限，確保獨立投資運營;應當健全資產(chǎn)配置、風險管理和績效評估等制度。

投資管理機構及其股東、董事、監(jiān)事、管理人員和其他從業(yè)人員不得從事?lián)p害養(yǎng)老基金資產(chǎn)和受托機構利益的證券交易及其他活動;在行使權利或者履行職責時，應當遵循回避原則。

第二十八條　投資管理機構應當履行下列職責：

(一)按照投資管理合同，管理養(yǎng)老基金投資組合和項目。

(二)對所管理的不同養(yǎng)老基金資產(chǎn)分別管理、分別記賬。

(三)及時與托管機構核對養(yǎng)老基金會計核算和估值結果。

(四)進行養(yǎng)老基金會計核算，編制養(yǎng)老基金財務會計報告。

(五)按照國家規(guī)定保存養(yǎng)老基金投資業(yè)務活動記錄、賬冊、報表和其他相關資料。

(六)國家規(guī)定和合同約定的其他職責。