養(yǎng)老金三支柱均有新政出臺

1、第一支柱：基本養(yǎng)老保險基金投資方案定稿并開始實施

我國基本養(yǎng)老保險制度建立至今已超過20年，其中，前10年基金積累很少，保值增值的壓力不是很大;后10年由于覆蓋面不斷擴(kuò)大、財政補(bǔ)貼逐年增加、做實個人賬戶試點驅(qū)動、新農(nóng)保和城居保(后合并為“城鄉(xiāng)居保”)的建立等原因，城鄉(xiāng)基本養(yǎng)老保險基金規(guī)模迅速膨脹，從20的3260億元(城鎮(zhèn)2975億元，老農(nóng)保285億元)，激增至2017年的35645億元(城鎮(zhèn)31800億元，城鄉(xiāng)居保3845億元)，10年間增加了10倍。存銀行的管理體制顯然已不適應(yīng)新的形勢，收益率不到2%，低于CPI增幅，保值增值的壓力呼喚盡快建立多元化和市場化的投資體制。但在過去的10年里，投資體制改革雖進(jìn)行過嘗試，可在巨大的輿論壓力面前，或半途而廢，或束之高閣，成為社保改革的一個難點和熱點。《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》在結(jié)束公開征求意見之后，正式公布并開始實施。經(jīng)過2011年的改革試水，在全面深化改革的大背景下，基本養(yǎng)老保險基金將正式結(jié)束躺在各地財政專戶里“睡大覺”的歷史，10年的投資體制改革終于修成正果，中國將成為20年來現(xiàn)收現(xiàn)付制條件下基本養(yǎng)老保險基金進(jìn)行市場化和多元化投資改革的第四個大國，就基金規(guī)模來講排列第二，僅次于日本。

2、第二支柱：年金制度將全面更新升級

自20企業(yè)年金基金實行市場化運(yùn)行以來，規(guī)模至今已超過7300億元，建立企業(yè)超過7.3萬個，參加職工將2300萬人，形勢喜人，但與10年前進(jìn)入市場之初的預(yù)期相比還存在很大差距。盡管年來，企業(yè)年金發(fā)展十分迅速，一年一個臺階，2011年和2013年連續(xù)出臺重大新政，但總體看，與第一支柱基本養(yǎng)老保險制度的發(fā)展相比，與金融市場不斷放松管制、資本市場日益簡政放權(quán)、資管市場連年出臺新政等相比，存在巨大反差，尤其在機(jī)關(guān)事業(yè)單位宣布參加改革和普遍建立職業(yè)年金的趨勢下，作為第二支柱的年金制度結(jié)構(gòu)急需改革升級，否則將難以滿足機(jī)關(guān)事業(yè)單位普遍建立年金制度的需求。很顯然，20頒布的《企業(yè)年金試行辦法》(第20號令)亟待修訂，早就開始醞釀的各項準(zhǔn)備和修訂工作有望在下半年啟動。因此，下半年將是年金政策和年金制度改革的重要歷史時刻，其重要意義不亞于美國2006年立法對401k等DC型年金制度采取諸多革命性舉措。受美國2006年改革的啟發(fā)，下半年修訂《企業(yè)年金試行辦法》的目的有兩個：一是最大限度地擴(kuò)大年金參與率，二是提高收益率。實現(xiàn)這兩個目的的途徑至少應(yīng)包括建立“自動加入制度”，放松個人有限選擇權(quán)，引入QDIA(合格默認(rèn)投資工具)，建立“兩金”機(jī)制(生命周期基金和生命特征基金)，完善和補(bǔ)充年金稅收政策。

3、第三支柱：個人商業(yè)養(yǎng)老稅優(yōu)政策出臺

在我國多支柱養(yǎng)老體系中，第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險是唯一沒有實行稅收優(yōu)惠的。早在2007年，天津濱海新區(qū)曾提出30%工資收入比例可以稅前列支購買商業(yè)養(yǎng)老保險的設(shè)想;2008年，為積極應(yīng)對國際金融危機(jī)，國務(wù)院辦公廳在《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)〔2008〕126號)正式提出“研究對養(yǎng)老保險投保人給予延遲納稅等稅收優(yōu)惠”;2009年國務(wù)院頒布的《關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見》(國發(fā)〔2009〕19號)中，首次提出在上海“適時開展個人稅收遞延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品試點”，此后上海始終站在試點方案的最前沿，甚至據(jù)說《上海稅收遞延養(yǎng)老保險費(fèi)率政策改革試點實施辦法》在一定范圍征求意見，并多次上報有關(guān)部門;此外，2012年以來，媒體一直不斷報道有關(guān)部門和有關(guān)地方政府(上海、深圳等)將進(jìn)行“個人稅收遞延型養(yǎng)老保險試點”方案，尤其黨的十八屆三中全會《決定》明確指出“制定實施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險，構(gòu)建多層次社會保障體系”;2017年國務(wù)院頒布的“新國十條”即《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》(國發(fā)〔2014〕29號)再次指出，“適時開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點”。據(jù)有關(guān)部門公開透露的信息，下半年將公布個人養(yǎng)老稅優(yōu)政策，至此，“八年抗戰(zhàn)”將劃上句號。個人養(yǎng)老稅優(yōu)既是涉及到千家萬戶的民生工程，又是一個潛力不可限量的巨大基金池，對完善中國多層次養(yǎng)老保障體系來說，具有標(biāo)志性意義。