養老金入市股票比例不超3成 將長期利好股市

養老基金實行中央集中運營、市場化投資運作。目前只在境內投資;嚴格控制投資產品種類，主要是比較成熟的投資品種;合理確定各類投資品種的投資比例，股票等權益類產品合計不得超過資產凈值的30%。

新華社電 《基本養老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)經公開向社會征求意見，充分采納公眾建議，進行了修改完善，日前由國務院正式印發，自印發之日起施行。

拓寬養老基金投資渠道

基本養老保險基金(以下簡稱養老基金)是廣大群眾的“養命錢”，也是重要的公共資金。當前，隨著覆蓋城鄉的社會保障體系不斷完善，養老基金積累快速增加，現行政策規定的銀行存款、購買國債方式已不能適應基金保值增值的需要;我國經濟發展進入新常態，人口老齡化挑戰愈益嚴峻，養老基金支付壓力逐步加大。對此，要在繼續加強基金管理的同時，加快完善基金投資政策，拓寬投資渠道，積極穩妥地開展養老基金的投資運營，實現基金的保值增值。這不僅有利于增強制度的吸引力，調動參保積極性，擴大覆蓋面;更有利于拓寬基金來源，增強養老基金的支撐能力，促進制度可持續發展。

合理確定各類投資品種投資比例

《辦法》明確，養老基金實行中央集中運營、市場化投資運作，由省級政府將各地可投資的養老基金歸集到省級社會保障專戶，統一委托給國務院授權的養老基金管理機構進行投資運營。基金投資運營采取多元化方式，通過組合方案多元配置資產，保持合理投資結構。目前只在境內投資;嚴格控制投資產品種類，主要是比較成熟的投資品種;合理確定各類投資品種的投資比例，股票等權益類產品合計不得超過資產凈值的30%;國家對養老基金投資運營給予專門政策扶持，通過參建國家重大工程和重大項目、參股國有重點企業改制、上市等方式，保證養老基金投資獲取長期穩定的收益。

風險準備金專用于彌補可能發生的虧損

《辦法》強調，養老基金投資運營，必須堅持安全第一的原則，嚴格控制風險。明確受托、托管、投資等管理機構應當建立健全投資管理內部控制制度，加強風險管控，維護公眾利益;相關工作人員要遵守職業規范，嚴禁利用職務便利為自己和他人謀取利益;投資機構和受托機構分別按管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金，專項用于彌補養老基金投資可能發生的虧損。

《辦法》要求，養老基金投資運營必須堅持依規運作，公開透明，接受公眾監督，對人民和社會負責。各地區和有關部門要高度重視養老基金投資運營工作，認真貫徹落實《辦法》，加強基金管理、經辦、投資、監督等各環節的協作配合，共同防范投資風險，推動基金投資運營順利實施，實現基金保值增值，更好惠及廣大公眾。

萬億資金長期利好股市

熱點解讀

《基本養老保險基金投資管理辦法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例合計不得高于養老基金資產凈值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。對此，多數券商分析表示，以總量3.5萬億的養老金，30%的比例投資股市，理論規模可達萬億，萬億資金入市，短期看可對沖市場悲觀情緒，長期而言對股市構成利好。

據民生證券分析判斷，養老金是社保基金的重要組成部分，大約占整個社保基金的90%。根據統計公報，2017年末城鎮職工基本養老保險基金累計結存3.18萬億元。若加上城鄉居民養老保險基金累計結存3845億元，全國基本養老保險滾存超過3.5萬億元。按照30%的比例，那么養老基金可以進入股市的金額約為1.05萬億元。對于養老金入市的影響，民生證券認為，短期來看，養老金入市對市場有提振作用，緩解市場恐慌情緒，恢復市場信心。長期來看，養老金入市后，主要以固定收益類產品為主，權益類產品為輔，投資風險降低，有利于資本市場穩定性的提高。

華泰證券也認為，養老金按照30%的比例投資股市，有望帶動萬億資金入市。長線資金的入市，從歷史時期可以看都表明此位置是市場的階段性底部;而巨量資金的入市將利好大金融等藍籌股。