投資股市上限或?yàn)?0%

一位接人社部的專家對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案對養(yǎng)老金入市做了明確的規(guī)范，包括養(yǎng)老金投資的種類、方式、監(jiān)管等方面。

該專家還表示，此次養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案的意義除了有利于養(yǎng)老金保值增值外，另一個(gè)好處是有利于盤活財(cái)政資金。

養(yǎng)老金是社保基金的重要組成部分，大約占整個(gè)社保基金的90%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2017年末城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3.18萬億元。若加上城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3845億元，全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存超過3.5萬億元。這3.5萬億元資金沉睡在全國各地的財(cái)政專戶中，只收取2%的利息，貶值嚴(yán)重。

李克強(qiáng)總理非常重視盤活財(cái)政存量資金。6月10日的常務(wù)會(huì)議又一次明確推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用措施，更好地發(fā)揮積極財(cái)政政策穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生作用。養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案出臺(tái)后，“沉睡的資金”無論是入股市，還是以股權(quán)投資的方式參與國家的重點(diǎn)工程等其他投資方式，都將大大提高資金的使用效率和收益。

股市是養(yǎng)老金投資中一個(gè)重要的方向。多位知情人士向本報(bào)記者表示，方案規(guī)定養(yǎng)老金入股市的比例最高不超過30%，與企業(yè)年金投資股市的比例相同。30%這條線也是全國社保基金理事會(huì)在投資實(shí)踐中遵循的界限。

全國社保基金理事會(huì)副理事長王忠民日公開表示，目前二級(jí)市場上社保基金的資產(chǎn)配置份額在30%左右。而按照相關(guān)政策規(guī)定，全國社保基金投資股票的比例最高為40%。

2011年開始實(shí)行的《企業(yè)年金基金管理辦法》第48條第三款規(guī)定，企業(yè)年金投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品(股票投資比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的30%。

“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，養(yǎng)老金作為百姓的“保命錢”，政府一直對投資運(yùn)營持審慎的態(tài)度。但擺在決策者面前的另一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，3.5萬億元養(yǎng)老金的貶值風(fēng)險(xiǎn)以及分散在地方財(cái)政專戶中不可知的狀態(tài)。

上述消息人士稱，這十多年來，養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)政專戶滾存了超過3萬億元的財(cái)政資金，地方政府從來沒有公布過這些資金的財(cái)務(wù)狀況、記賬利率等，中央和民眾很難掌握這些錢的真實(shí)狀況。

“投資運(yùn)營方案執(zhí)行之后，一部分資金會(huì)從財(cái)政專戶轉(zhuǎn)向全國社保基金理事會(huì)的賬戶。這是個(gè)從‘暗箱’到‘明賬’的過程，對于地方財(cái)政來說是有一定壓力的。”這位人士稱。

誰來“操盤”?

上述接人社部的專家稱，此次方案出臺(tái)對于養(yǎng)老金改革能起到推進(jìn)的作用，但在體制上并不能算是根本性的改革，廣東、山東已經(jīng)走到前面。

2012年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，全國社保基金會(huì)與廣東省人民政府簽訂合約，受托投資管理廣東省部分企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金1000億元，該委托資金并入全國社保基金統(tǒng)一運(yùn)營。2017年，受托管理的廣東委托資金委托期限從2年延長至5年。

2017年末，廣東委托資金權(quán)益1054億元。自受托投資以來至2017年末，廣東省委托資金累計(jì)投資收益約177億元。

今年初，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，山東省政府與全國社保基金理事會(huì)簽訂了1000億元基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余的委托投資管理合同，委托期限也是5年。全國社保基金會(huì)待資金按計(jì)劃分期劃撥到賬后及時(shí)開展投資運(yùn)營。

2017年底，社保基金會(huì)管理的基金資產(chǎn)總額達(dá)到15289.60億元，基金權(quán)益14509.57億元，收益率達(dá)到11.43%，高于同期通貨膨脹率9.43個(gè)百分點(diǎn)。

王忠民日公開表示，在二級(jí)市場，社保基金從來沒有低于25%以下的配額，其資金規(guī)模已經(jīng)從最初的幾百億元，增至現(xiàn)在的1700億元。這批資金對社保基金的年化收益起到了主要的基石作用。

從本報(bào)記者的采訪來看，全國社保基金理事會(huì)有很大概率成為養(yǎng)老金入市的受托機(jī)構(gòu)，但至于養(yǎng)老金是從地方上解到中央之后，由中央作為統(tǒng)一委托人，還是像廣東、山東那樣，每個(gè)省份自愿與社保基金理事會(huì)簽訂委托協(xié)議，仍是未知數(shù)